文|化妆品财经在线CBO

近日，据外媒援引知情人士报道，美国药妆集团WBA（Walgreeens Boots Alliance Ins.）就拆分英国美容连锁店Boots的方式进行早期谈判，这笔交易的估值可能在70亿英镑（约合人民币630亿元）左右，此外该集团正在研究Boots在伦敦进行首次公开募股（IPO）的可能性。

知情人士还透露，这些计划将会等到明年才能启动。今年11月，WBA达成一项协议，将Boots的养老金风险转移给Legal&General Group Plc，这项协议消除了之前剥离该业务的影响。

值得注意的是，去年WBA为了重点发展北美业务，增加在北美的医疗保健服务投入，对Boots进行了出售招标。当时竞购Boots的公司包括英国亿万富翁Issa兄弟和私募股权公司TDR Capital，以及印度富豪Mukesh Ambani的信实工业集团（Reliance Industries），但是受动荡的信贷市场的影响，竞购者难以获得足够的融资，所有报价均未能达到WBA的预期估值，因此，WBA于2022年6月放弃了出售Boots。

此外，WBA也可能为Boots选择新的收购方，尽管更高的利率将使私募股权公司更难支付。目前这一谈判仍处于初步阶段，不确定最终是否会达成这次交易，WBA拒绝回应此事。

Boots是一家拥有健康与美容的零售企业，是英国最大的美容连锁店，拥有170多年的历史，在英国拥有约2100家商店，从当地社区药房到大型的健康和美容商店，可以说遍布英国的每一个角落。其产品和服务涵盖了医药、美妆、保健、母婴到视力检查、疫苗注射等等。

WBA 2023 Q4（6月1日至8月31日）的财报显示，Boots英国销售额增长10.9%，门店所有品类均实现增长，客流量也实现了增长，线上渠道Boots.com也继续表现强劲。而WBA国际部门的业务在英国强劲的零售销售和药品利润率的带动下，实现了所有市场的毛利润的增长。

从财报可以看出，Boots在英国的业绩增长成绩是可观的，不过也不排除WBA为了顾全大局，再度出售Boots。在首次计划出售Boots失败之后，WBA时任首席执行官Rosalind Brewer就在声明中表示，从长远来看，WBA将对一切有利于为整个公司实现股东价值最大化的可能机会保持开放态度。因此，也有分析人士曾指出，WBA一直在等待市场对消费领域的信心回振，准备在合适的时机出售Boots。

据悉，WBA正处于削减成本的状态，并聘请了新的首席执行官Tim Wentworth来试图扭转业务。WBA临时首席执行官Ginger Graham在2023财年报告中表示：“我们今年的业绩并没有反映出WBA强大的资产、品牌传统和我们对客户和患者的承诺。在短短六周内，我们采取了一系列措施，使成本结构与业务绩效保持一致，包括计划削减至少10亿美元（约合人民币71.3亿元）的成本，并减少约6亿美元（约合人民币42.8亿元）的资本支出。我们预计这些行动将在2024财年第二季度开始产生影响。”

此外，12月11日，穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）将Boots高级无担保信用评级下调至“低级”，该评级称该连锁店的债务相对于收益而言更高。这一信息也侧面印证了如果要收购Boots势必会承受其较高的债务。